【研究报告内容摘要】
政策面,产业发展、资本市场融资皆迎来利好:《求是》杂志刊登了《习近平:在中央政治局常委会会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话》,提及“加快释放新兴消费潜力,积极丰富5g技术应用场景,带动5g手机等终端消费,推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费”。2月14日证监会发布再融资新规,放宽融资限制。政策提高再融资规模上限,降低了发行条件,再融资规模从不超过现有股本的20%提高到30%,取消创业板非公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。另一方面,发行制度有所优化,发行价格、锁定期、发行对象、批文有效期等作出调整。
传媒行业仅3成个股上涨,整体板块跑输指数:168只个股中,52只个股上涨,115只个股下跌,1只个股持平,上涨股票数占比30.95%。板块整体跑输沪深300指数1.19pct。
投资建议:新冠肺炎疫情为板块带来结构性变化,线上娱乐与线上教育充分受益,重点关注游戏、视频、在线教育;线下娱乐受到严重冲击,院线受损严重。影视剧拍摄延期,或将对全年业绩造成影响。2019年业绩预告陆续公告,建议留意出现业绩反转或有重大预亏、大幅计提商誉减值的公司。
新媒体视频领域,建议关注广电iptv+ott业务标的新媒股份,短期来看疫情期间需求提升明显,中长期来看,将显著受益于5g超高清视频应用落地。
风险因素:监管政策趋严、5g落地不及预期、商誉减值风险、疫情进展超出预期。

---